中国黑天鹅事件
2005年亚洲金融危机爆发,引发的经济和金融风暴,对煤炭、钢铁、石化等化工行业的巨大冲击,为行业带来巨大冲击。石化行业需要一个价格发现平台,建立长期投资和技术创新的行业生态系统。
目前我国石油和天然气产量在全球占比均超过60%,美国、日本、韩国、俄罗斯等都是我国进口的主要能源来源地。面对此次突发事件,国际能源格局已经发生重大转变,能化板块和相关品种的价格波动显著加大。
那么我国石化公司的应对措施有哪些呢?
产能投放方面,恒力石化3600万吨/年的PTA装置投放,华海石化450万吨/年的中煤化工装置投放,恒力石化300万吨/年的甲醇装置投放,四川广泰60万吨/年的龙门石装置投放等。
对此我们从产业链各环节进行分析,其中中游是不是需要一个成熟的产能投放,如中游是不是需要一个产能投放?下游是不是需要一个产能投放,如下游是不是需要一个产能投放,如中游是不是需要一个产能投放?如何应对?
产业链各环节分析
从产业链的角度来看,上游成本是影响化工原料价格的关键因素,而中游是化工原料的生产成本,石化成本的变化也将影响化工原料价格走势。
从成本角度来看,原油价格维持高位运行,油价波动使得下游产品利润受到影响,而下游产品的开工也受到影响,导致下游产品的价格在分化,就像甲醛和二甲醚一样。同时下游产品的利润持续低位运行,也就意味着上游企业将会获得利润。目前甲醛、二甲醚、二甲醚、三种化工原料的成本分别为3300、3700、6000元,而下游产品的盈利约为3500元,净利润甚至更高。
综合来看,今年上半年国内外甲醇价格持续上涨,而国内下游产品价格基本维持稳定,对甲醛价格产生影响。
供需矛盾较为突出
上半年因烯烃价格高位运行,甲醇下游产品的利润持续亏损,市场上甲醇企业整体上下游利润较往年同期相比呈现明显下滑的趋势,这也是造成目前甲醇价格下跌的主要原因。
与此同时,烯烃装置检修、降负以及进口量增加等因素也都对甲醇价格形成压制,如烯烃装置持续维持稳定在目前的亏损状态,下游烯烃装置停车检修、降负,如烯烃装置停车等,也对其价格形成制约。
但是目前甲醇市场整体库存在约4万吨左右,供应压力较大。因此,烯烃装置的上涨只是短期的,并不影响其价格的上涨。
在供给端和需求端的博弈过程中,甲醇期货价格一直维持高位震荡,甲醇价格在连续两次反弹之后,由于供给过剩和成本支撑,维持在目前低位状态。
目前甲醇价格整体表现强于烯烃,因甲醇目前的价格处于低位,我们认为甲醇仍处于高位震荡格局。
港口库存压力巨大
上周国内港口甲醇库存整体继续攀升,至4月初,华东地区库存为35.65万吨,周环比增加3.11万吨,天津港库存为7.1万吨,周环比增加4万吨,江苏港口库存为10.6万吨。我们认为,港口库存的积累和高库存压力使得甲醇价格持续下跌,但成本支撑仍是甲醇价格的主要支撑。
原油价格方面,上周五美原油、布伦特原油分别上涨0.45%和0.32%,美国原油、汽油、柴油盘中均触及近七年高位,美国汽油、柴油盘中也出现上扬。因此,对于整个商品而言,原油仍然处于区间震荡格局。