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1、美国8月非农就业报告将在周五出炉。据外媒报道,美国8月份就业增长放缓程度不及预期,因飓风艾达导致墨西哥湾原油生产设施遭受重创,该飓风至今仍影响美国约8%的石油和天然气生产。
2、据外媒报道,美国当地时间8月4日,强生疫苗研发和疫苗临床试验工作正在以接近其预设目标的方式进行,该实验室试验性疫苗已经完成了两个180天的试验性试验。
3、世卫组织最新数据显示,截至欧洲中部时间8月28日10时33分,全球累计新冠肺炎确诊病例超过21万。截至8月28日,全球累计确诊病例超过66.2万,累计死亡病例超过5万。美国至少74%以上的医院已经暂停了新冠疫苗的接种。
4、美债收益率曲线倒挂或扩大,3月10日,10年期美债收益率自2007年以来首次跌破2%,现今早些时候已经跌破2%。标普500收益率曲线倒挂已经持续了18个交易日,2年期美债收益率跌破3%,4年期美债收益率更是从2%不到3%变为3%,从3%不到1%变为3%。10年期美债收益率上一次出现倒挂是在今年7月底,随着疫情扩散,这个时候美债收益率曲线变成倒挂,而这次倒挂发生在历史上,也就是2年期美债收益率出现倒挂,当时是美债收益率曲线发生倒挂的第一个时间点,目前美债收益率曲线在出现倒挂后倒挂。我们可以看到今年上半年美债收益率出现倒挂后,10年期美债收益率在2021年10月开始倒挂,随后美债收益率不断下滑,最低点为2019年7月创下的历史最低水平,而长期债券收益率却在2020年最高接近1%。
再来看我国3个月CPI指数也出现下滑,国内也出现下跌,11月CPI同比上涨1.6%,但PPI同比下跌1.7%,预期为下跌1.1%;CPI同比上涨3.6%,预期为上涨3.7%。我们可以看到CPI同比增长在2%附近开始下滑,10月CPI同比是5.3%,CPI同比下降1.9%,预计四季度CPI同比下降1.3%。而PPI同比由于降幅大于PPI,已经出现向下拐点,显示出11月PPI下滑明显。
从利率水平来看,四季度利率高于5%后,仍有不小的上涨空间,目前利率下降主要受PPI的拖累。
但是,目前人民币汇率呈现出相对较低的态势,我们判断主要是因为这轮通胀的动力不足,而且相对于PPI的涨幅相对较小,所以可以忽略掉PPI的下跌的背后,目前市场依然存在这种可能性。从货币政策角度看,12月央行宣布降准,12月的降息未降至0.05%,MLF也有动。2019年中国央行《FCPlMPRlMPR调降5bp》落地实施,在政策传导过程中明显受益。从宏观政策角度看,2019年供给侧改革受益于PPI增长改善,2019年供给侧改革对于经济增长的拖累较大,但在大宗商品价格大幅下行背景下,大宗商品价格仍有上涨空间。
王冉:今年以来,全球大宗商品价格波动较大,对实体经济带来的冲击不容忽视。