A股历年涨幅
统计,一共有76家公司今年一季度实现营业收入130.60亿元,同比增长7.94%,实现净利润42.46亿元,同比增长5.30%,其中有近72家公司一季度实现净利润同比增长。净利润的大幅增长主要来自于四大行业的增长:石油石化、机械设备、食品饮料、医药生物等。由于三大行业对于目前的行情多数看跌,石油石化等传统的制造业亏损幅度在20%左右,而机械设备、机械设备和医药生物等传统的工业部门利润增幅在80%以上。可以看出,2021年,石油石化的营业收入同比增长超15%。
上图可见,一季度石油石化毛利率整体呈现下滑趋势,但整体上仍维持在相对高位。1-3月,石油石化毛利率为72.60%,同比增长8.4%。化工行业毛利率整体下滑0.31个百分点,其中,石油化工毛利率为73.60%,同比下降1.01个百分点,农产品销售毛利率为74.87%,同比下降9.67个百分点。
此外,化工行业毛利率整体下滑,尤其是煤化工行业,一季度毛利率为75%,同比下降3个百分点,其中石油化工毛利率为46.7%,同比下降3个百分点,其中,石油石化毛利率为54%,同比下降6.4个百分点,而化工行业毛利率则由74.67%上升至74.05%。
总结:毛利率下滑主要是因为化工行业营业收入同比下滑,其主要原因是行业毛利率降低,而石油化工行业营业收入增长,主要是因为在新冠肺炎疫情之下,国际上相关的聚烯烃装置建设顺利,对石油化工来说产生了明显的影响,同时下游需求不旺,导致国际石油化工行业开工率下滑。
最后,从成本面来讲,当下价位,化工产品的产能都在向下游,同时下游厂家的需求却没有明显的提升,生产企业的订单流失,目前市场中的企业利润主要是外销为主,甚至转嫁给汽柴油。但下游用户的刚需仍在恢复,所以企业不一定去涨价,要有一定的价格上调,才有可能促成企业的利润。
总结下来,在碳中和背景下,钢铁需求和焦化行业利润都是有明显变化的,但在碳中和背景下,钢铁行业的企业利润有可能好于铁矿石、煤炭的利润,而焦化行业的企业利润会随着价格变化,不断缩减。
从产业链的角度看,环保限产对于钢铁行业的影响是最大的,因此有钢厂限产的预期,从而导致焦化企业开工率在此后有可能会再次提升。
今天我们主要介绍一下焦炭的供需现状,根据政策文件中的内容可知,环保政策主要包括焦化产能减少、焦化厂去产能置换、山西新增焦化企业产能、山西新增焦化企业等。供给主要集中在山东地区,河北地区焦化厂减产约3-5%,而其他地区焦炭供应基本稳定,山西和河北地区焦炭供应将逐步恢复正常,焦炭供需基本平衡,价格有可能会随着焦化厂去库存而出现小幅的上涨。
三、焦炭的市场概况
焦炭市场的地位
焦炭市场地位决定了焦炭市场的市场地位。
焦炭市场,在国家环保督查组进驻河北后,由于涉及焦化行业,河南省的经济发展明显落后,所以这个地方政府会要求各地严格执行,焦化企业被划分为三大重点:一是山西,二是山西,两者都是以焦化为主。