豆粕期货行情分析:
7月下旬以来,大连豆粕期货从2830元/吨一直上涨至2820元/吨,涨幅70元/吨,涨幅9.9%。目前CBOT大豆价格仍处于高位震荡,美豆期价为国内豆粕提供参考,国内大豆现货行情持续偏弱,进口大豆成本提升,同时豆粕成交量有限,库存高企,价格继续抑制国内大豆市场。8月3日我国大豆现货市场价格继续小幅下调,贸易商出货态度消极,国产大豆现货价格坚挺,但需求量有限,多观望。
美豆出口需求良好
美国农业部每周作物生长报告显示,截至8月26日当周,美国大豆结转库存为1029万吨,低于市场预期的1003万吨,较上一周减少42.8%,比去年同期减少46%。美国大豆出口需求良好,提振美豆期价。尽管美国农业部公布的大豆出口销售数据弱于市场预期,但仍挡不住美豆出口需求旺盛的利好因素。美国农业部公布的出口销售报告显示,截至8月17日当周,美国大豆出口检验量为958万吨,低于市场预估的884万吨,也低于市场预估的855万吨,这也是大豆期货主力合约创出连续第十周连阴,继续下跌。
美豆新作丰产预期强烈
截至目前,美豆已经处于关键播种期,出芽率较高,早期生长状况良好,产量利好。虽然目前美国大豆出口检验总量有限,但市场普遍预计美豆新作丰产在即。根据美国农业部最新预估,美国大豆新作收割工作大约在8、9月份进行,目前大豆播种进度为92%,高于之前市场预估的90%,不过市场对于美豆新作丰产担忧情绪加重,拉尼娜天气的炒作持续发酵,美豆新作优良率持续保持较高水平,这也给美豆市场增添了炒作题材,抵消了市场对于美豆新作上市量增加的担忧。虽然目前看美国新作大豆已经进入播种期,但美豆产量增长仅45%左右,远低于市场预估的47%,市场对美豆新作产量预估仅48%左右,这意味着美豆新作丰产对于市场利空基本已经充分消化。随着美国大豆收割工作推进,天气炒作降温,美豆新作丰产预期被市场消化,此次美豆丰产还需要在9月份之后的8月份左右公布,而在此之前美豆盘面走势弱于美豆,因为美豆价格较高,很多机构看好第四季度美豆单产,但由于USDA报告利空出尽,盘面下跌空间有限。8月对于美豆新作的利空已经基本消化完毕,随着后期美国大豆新作丰产预期落地,美豆市场进入去库存阶段,美豆库存大幅下降的预期将在一定程度上压制美豆。
5月份的供需报告显示美豆新作丰产对于市场而言很大程度上并不意味着供应紧张。按照当前的生长周期估算,美豆新作增产主要对应的在8月之前,而9月之后到了次年的8月,因此供需报告对美豆的影响逐渐体现,10月之后美豆进入去库存阶段。美豆期货价格维持震荡的走势对市场具有一定的指引作用。从目前的走势来看,即使10月美豆丰产预期落空,但美豆出口已经开始显现,后续关注的量有望逐步增加。