湖北宜化000422原名峨俄火山姜甸石油有限责任公司,位于湖北省宜昌市,曾注册资本为1000万元人民币,是湖北省辖地级市,公司主营业务为化工产品的生产、销售、贸易和进出口贸易。公司是湖北省最大的甲醇生产企业之一,拥有年产甲醇40万吨的甲醇工厂,天然气及电力的生产能力,拥有年产甲醇精制生产线200万吨,已形成年产100万吨的产能。是湖北省第三大甲醇生产企业。
二、行业属性
在传统行业中,甲醇在下游需求上占有重要地位,其价格波动对甲醇生产和价格产生重要影响。目前,国内甲醇生产工艺主要以煤制甲醇、MTBE、PDH、甲醇制氢等装置生产为主,传统下游需求包括甲醛、二甲醚、醋酸和MTBE,MTBE在汽油中占比权重最大,因此,在甲醇价格中,在中国占比最大。2017年,二甲醚生产装置共计330万吨/年,年产能超过500万吨/年,目前产能超过500万吨。
三、上游原料
从甲醇的主要原料构成来看,甲醇的主要原料是煤炭,占比为75%。煤炭价格的波动直接导致甲醇的成本上升,成本上升和供需失衡加剧了甲醇的价格波动。2018年,甲醇的下游产品为甲醇制烯烃、煤制氢、煤制氢、甲醇制氢等。在甲醇生产中,对煤制氢等的工艺要求较高,加之,相关的工艺技术成本较低,因此,对于上游原料的需求也较低。
供给的变化
从甲醇的供应格局来看,2017年前三个季度,国内甲醇装置平均开工负荷在65.65%,并且整体开工率维持在8%-9%。2018年上半年,国内甲醇装置平均开工率在8%-9%,而下半年,装置平均开工率较上半年提升4%-6%。
由于成本提高,甲醇生产企业的生产效率明显降低,因此,甲醇的市场供给呈现出趋紧的状态,其中装置的增加尤为重要。
2018年8月,我国甲醇产量为703.15万吨,创历史同期最好水平,较2017年同期增长13.07%,其中,9月份产量为66.65万吨,同比增长7.10%。
整体来看,目前甲醇市场供大于求格局依然没有改变,主要是因为甲醇装置开工率降低。另外,9月份甲醇进口到港量环比大幅降低,这在一定程度上也对甲醇供应端构成压力。
2、需求方面
9月份甲醇的消费市场相对较弱,下游需求逐步进入传统淡季。同时,环保压力下,各类甲醇装置也在加大生产力度。
整体来看,随着天气炎热,甲醇开工率下滑明显,短期内供给压力将继续存在。此外,甲醇价格也受到环保压力影响而持续下跌。在此过程中,基本面也不甚乐观。
3、库存方面
9月份甲醇库存环比继续下滑,处于近几年来的低位。同时下游消费需求不振,库存也在持续下滑。
整体来看,整体来看,目前甲醇供需基本面矛盾并未见显著改变,但内外价差将继续扩大。
操作策略
单边:
短期震荡偏强,后期观望为主。
操作建议:单边观望。
风险因素:甲醇供应压力仍存
甲醇:港口库存大幅下滑
甲醇港口库存继续回落,9月份港口库存有望继续减少
1、供应方面:9月份主产区陆续进入春季检修,对于供应的压力有减弱的预期。