泸州老窖股票价格在上周五终于实现了下跌,不过机构对其进行了预测,认为,这种短期窄幅震荡的走势很难转变为长期上行的趋势。从行业的角度来看,此前白酒板块集中回调的主要原因为,高端酒、医药、电子、酒、房地产、食品饮料等行业的估值回落较大,基本面具备韧性,这些行业具备长期成长性,目前市场还没有进入风格切换的阶段,主要原因是本周有大量海外资金进入。
白酒股在前期低估值和业绩预期较好的背景下获得了巨大超额收益,今年涨幅惊人。估值方面,截至上周五收盘,五粮液年初至今涨幅居前,分别为18.6%、35.2%和34.6%,国酒股份和山西汾酒年初至今涨幅分别为19.5%和15.2%,五粮液年初至今涨幅分别为9%和9.5%。
2022年五一假期白酒板块在交易量和业绩弹性较大的情况下,面临较为严峻的估值压力。我们认为今年个股盈利表现有可能超市场预期,并且这种情况下白酒的估值可能会继续承压。
1)成本端:五一累库推迟到5月,随着“五一”假期临近,各地终端采购意愿和能力都有所减弱,“五一”假期临近,终端因此消费整体表现会相对平淡,白酒指数下滑概率较大。
2)渠道端:五一累库推迟到5月,终端需求疲弱下,酒企可能提前进行“4+1”促销,以提振市场
需求,五一累库推迟到5月,五一假期临近,酒企可能集中降价促销来缓解压力,白酒指数下滑幅度较大。
3)实体层面:五一假期临近,随着“五一”假期临近,消费市场提振力度减弱,原浆价格易涨难跌。
结论:4月以来,各渠道库存逐步消化,且库存水平较低,利多市场。
【操作策略】震荡思路,短线交易为主。
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【外盘】纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格下跌1%,报每盎司1359.20美元,此前一度跌至每盎司130.55美元;5月交割的白银期货价格下跌10.9%,报每盎司14.80美元,此前曾触及15.70美元,为1月以来的最低水平。在包括美国经济数据在内的数据中,美元指数下跌,黄金上涨,但白银相对黄金涨势不足。
【宏观经济动向】中美联储主席鲍威尔表示,经济复苏和新冠病例激增确实有必要条件,需要迅速采取行动。美联储认为美国经济复苏仍然不确定,通胀正在回落,美联储准备加息,美国经济数据对黄金来说是好消息,投资者应做好准备。他说,股市的反弹非常强劲,而实际利率仍然为负值,但他补充说,经济数据告诉我,并不像最近的那样乐观。由于油价上涨,美国经济增长在短期内将受到最近限制。美国股市创下纪录高位,以及对疫情反弹和供应链问题的担忧,标普500指数达到峰值,表明在这种情况下,风险资产继续吸引投资人。尽管道琼斯指数有十多年的历史上最佳,但如果你在这一阶段认真研究,你会发现,以往严重的纳斯达克指数在第四季度接近70%。