新债中签1000元能赚多少?
自2018年6月22日,财政部制定发行政策以来,已有51家债券发行人和券商因中标利率、面值等要素在2018年8月中下旬公布中签率。其中,有26家A股上市公司,中一签可赚3万元左右。另有46家百亿级私募,以及39家百亿级私募,受中签结果影响,新发债中签率明显下降。
虽然债券市场有所下滑,但从投资者结构看,公募基金、社保基金、保险资金等专业机构投资者增幅明显,个人投资者投资上限仍在10万元。个人投资者的好机会将继续留给公募基金管理人。
就国债而言,部分机构投资者继续持有,截至12月底,仅有中签率不足1%的个人投资者共有1367个,其中还有47个机构投资者持有A股。业内人士认为,是今年年内国债逆势走强,且近些时间国债逆势走弱,“抄底”民企主导。
深圳农商行也有认为,二级市场债市底部已至,价格仍有上行空间。
从二级市场看,中证鹏元先生认为,尽管近期债市下跌不多,但随着10年期国债逆势走强,银行间市场资金短期承压可能性下降。他们认为,当前中长期国债逆势基本稳定,但短期债券市场存在调整压力。
东方汇理基金认为,近期大盘反弹可能会持续一段时间,随着10年期国债逆势走强,银行间市场仍有债市的配置机会。
从历史上看,这种“抄底”机会不是某地债的“抄底”机会,但可能是市场选择群体的集中性机会。
一些机构人士表示,预计四季度债市可能迎来一波行情,配置性机会显现。
点评:近期国债逆势走强,一方面表明股市已处于底部,另一方面表明四季度可能是债市配置力量的集中。中长期来看,资金紧平衡格局将持续,同时会带来收益率上行的预期。
逻辑:从三季度债市来看,尽管目前国债收益率仍处于低位,但基本面的韧性还需要时间积累。从市场的多空因素来看,我们认为四季度可能会继续存在着货币政策和财政政策的配合,会给出相对较好的均衡。
市场逻辑:2018年四季度债市整体呈现振荡偏强态势,股市仍处于震荡区间。这一点在四季度很重要。
我们认为,虽然经济面临的下行压力较大,但7月PMI数据显示经济在扩张态势中“强弩之末”,后续稳增长政策加码的落地将进一步推动经济增长,因此市场对于四季度货币政策的判断有望出现一定的变化。
另外,我们从货币政策角度出发,2018年四季度的货币政策或有更进一步的预期。在经济“大衰退”之中,央行或通过降准来应对流动性收缩。2017年四季度,市场利率的大幅上升,叠加经济预期回暖,央行再次加码宽松。2017年四季度,政府将再度实施大规模的宽松,针对的领域包括地产、基建、消费领域等。而在2018年二季度央行启动的MLF操作中,此次央行再次降准,意在刺激实体经济的基建投资。
二季度的经济数据已经释放了较多的流动性,未来有望继续维持高水平。