期货套利也叫套期图利,套期图利是利用相关市场或者相关合约之间的价差变化,在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易,以期在价差发生有利变化而获利的交易行为。
基差包含着两个市场:期货和现货。其中期货市场与现货市场的价差就是指期货市场上两个市场之间的价差,这种价差水平一般用于期货市场上进行套利交易的履约交易。下面介绍一下期货套利的具体内容:
(1)价差:是指进行现货交易时,买入或卖出价低于现货市场的升贴水。例如:以豆粕现货的10年大豆为例,在期货市场上的豆粕现货价格为4100元/吨,现货市场的豆粕价格为4200元/吨,期货合约的基差为2元/吨。如果在期货市场上以4100元/吨的豆粕现货价格购买了10年期的豆粕期货合约,那么此时豆粕基差为4200元/吨。
(2)价差:豆粕现货与期货价格的基差就是豆粕期货与豆粕现货价格的差价。豆粕现货与期货市场的价格是由两个不同的市场组成的,彼此之间存在着时间周期。彼此之间的价格变动将影响到期货市场的报价情况。豆粕期货的价差为负值,即期货价格高于现货价格。而豆粕期货的价差为正值,即期货价格高于现货价格。
(3)运输成本:豆粕运输成本是计算豆粕运输成本的主要公式,运输成本的具体计算公式如下:运输成本=运输费*豆粕运输费*豆粕运输费*豆粕费。
(4)替代品:豆粕现货与期货价格的基差就是豆粕价格的升贴水。其中,豆粕价格与豆粕期货价格的基差就是豆粕的升贴水。
(5)替代品:豆粕在养殖行业中应用广泛,从而获得了较为稳定的市场价格,通常来说,豆粕价格高于豆粕价格。
(6)替代品:豆粕的替代品主要是玉米和小麦。
(7)库存:豆粕是生产饲料的主要原料,玉米、小麦等都是用大豆来加工的。
(8)消费:豆粕的消费中,每年有两个需求点是豆粕的消费增长点,另一个是工业需求。
(9)跨期:受国际因素影响,对于豆粕的价格影响主要在大豆价格上,由于豆粕价格在一年中的波动比较大,每年有50个交易日左右,就会引起大豆价格的波动,例如当大豆价格下跌的时候,豆粕价格就会有一个明显的下跌趋势。
(10)库存:豆粕主要用于饲料,由于猪、牛等的饲料的使用比例提高,降低了豆粕的使用比例,同时也降低了,因此豆粕库存变化往往对价格的波动影响很大。
(11)跨期:受南美天气因素影响,在每年的3月到4月中旬是大豆销售淡季,因此今年豆粕的需求相对来说还是比较平稳,在3月中旬以后,随着天气因素,大豆的产量将会有所上升,而进入4月之后,随着美豆上市,供应会出现明显转向,造成豆粕价格的大幅度波动,所以说随着3月底到4月初豆粕的消费开始增加,豆粕价格会出现一定幅度的上涨。
(12)胀预期:目前巴西处于南美天气状况,如果预测成为现实,巴西的大豆的产量,必然会受到天气影响。