新券商上市对券商板块的影响
中国券商的一共有5家证券公司,分别是中信证券、海通证券、广发证券、国泰君安、华泰证券和银河证券。
国泰君安证券以“佣金+服务”为核心,致力于打造特色业务网络平台,打造客户陪伴度高、服务满意度高、服务领先的券商。公司预计2020年将在中信证券、国泰君安和银河证券支持下,在资产管理业务、经纪业务和投行业务等领域进一步发力。
东方证券在东方证券的经营范围始于经纪业务,2014年开始布局经纪业务,目前已覆盖全国31个省自治区,旗下有390家营业部,2015年全市场份额突破30%。
中信证券在全国的资产管理业务是全国第19个省份,中信证券2018年实现营业收入373亿元,排名行业第19位。
国泰君安资管则主要以经纪业务为主,2016年全市场份额突破20%,2019年净利润达到47亿元。
此外,东亚前海证券还承接了国泰君安证券、海通证券、申万宏源证券、兴业证券、中泰证券、方正证券、国金证券等多家券商资管业务。
东方证券依托东方证券的强大优势,更加聚焦经纪业务,2018年1-7月全市场累计实现手续费收入1212亿元,同比增长80%,实现净收入304亿元,同比增长31%,行业排名居前。
国泰君安证券不仅是营业收入头部券商,也是财富管理、资产管理、投资顾问、基金等头部券商。
靠前财、资产管理业务,资管业务升级。
资管业务逐步进入快速增长轨道,越来越多券商加速推进财富管理业务的标准化,资管产品也成为衍生品、股指期货等新业务的突破方向。
不过,业内人士表示,从目前券商类私募产品整体规模来看,已进入增速下滑区间,考虑到下半年的规模提升以及未来的预期业绩偏好,未来券商类私募产品的收益可能会相对下降。
银行的财富管理业务很可能在面临挑战,收益有很大的承压。
开源证券非银团队认为,当前券商资管业务在头部跑道,如果接下来得不到规模的提升,其对财富管理的诉求恐怕是压垮的。
针对当前券商类私募产品的资管业务,开源证券基金的基金经理杨文蔚表示,疫情的冲击和体外诊断的冲击是主要原因,但资管业务能否获得规模提升还是一个未知数。
值得一提的是,目前监管层已经明确了一些要求,比如头部机构的业务转型和资管业务转型。作为券商的头部机构,银行对财富管理的需求和体管业务存在着较大的提升压力,头部机构的盈利能力很难继续提高。同时也要考虑到过去几年的资管业务对财富管理收入的贡献以及券商自身的盈利能力强大,在头部机构中,也会有较强的资管业务收入分配能力。
平安证券也提出了类似的观点,头部机构增量能够带动券商更好地为财富管理业务赋能业务。随着监管逐步完善,财富管理业务有望继续保持增长,并为财富管理业务“源源不断”提供支持。
而在管理层面,则更多机构还需要将资管业务与财富管理业务相结合,推动财富管理业务迈向更高质量发展。在易上财富管理平台上,平安证券拥有近800万元的股权投资管理规模,及近400万元的财富管理费用。