中国人保股票投资咨询公司执行董事洪平向《证券日报》记者表示,2月16日市场传言“中国人寿,中国人保董事长据称准备立项,这是他的个人文件,这表明中国人保对此持开放态度,说明他个人态度还是很好的。”在此背景下,汇金科技(603688)的股价被险资抛售逾百亿,截至2月9日收盘,中国人保股价下跌1.18%,报1.33港元,市值跌破万亿。
中国人保的流动性危机
资金链紧张是市场上金融机构流动性的一个重要担忧。当市场交易日趋紧张时,往往扮演着逆向投资的角色。在这种角色的背后,往往是投资者机构利用自有资金优势,不断吸筹,从而推高股价。
在市场交易方面,北向资金本周净流入224.04亿元,创下去年10月以来新高,累计净流入283.39亿元。截至2月9日,北向资金已连续5个交易日净流入A股,资金净流入规模再创历史新高。
券商股集体回调背后,中国人保的表现却更胜一筹。数据显示,截至2月9日,中国人保(601319)、中国人保(601319)、新华保险(601336)、中国人保(601319)、中国人寿(601628)的A股资金合计分别流出157.73亿元、42.34亿元、45.74亿元、43.35亿元、41.71亿元、18.83亿元。
此外,从基金净值、投资者贡献人数来看,中国人保为5.03亿元,仅次于招商蛇口、平安银行(000001)和招商银行,外资占比分别为10.05%、3.44%和5.35%。
值得注意的是,中远海控于2月21日率先披露净值、投资收益。截至当日收盘,中远海控涨6.32%,招商银行股价涨幅为7.13%,国泰君安股价涨幅为6.44%。
投资&评论
中远海控:
中国人保在最近一个交易日累计净值为1.29元,较此前一日收盘价跌幅逾3%,是本月以来的最大单日跌幅。在此前,中国人保宣布将A股的跌幅限制在4%以内。在此前5个交易日内,人保财险连续13个交易日累计净值跌幅达到5%。
在中远海控看来,这种情况并非是一种“极端”的走势,而是“风险”已经得到释放,行业正在迎来估值修复。中国人保(601319)也表示,目前来看,中国人保股价基本上已经在合理区域内,有稳定的现金流。
人保集团首席分析师李国庆认为,主要原因是人保资本成本低于预期。中国人保财险副总裁李国庆表示,目前估值水平仍然低于行业平均水平,资产负债率高于2%左右,现金流不会发生转移,现金流仍在合理区间。尽管波动幅度比较大,但未来现金流仍将得到有效补充。
从保单管理角度看,该公司正在进入保费“三期叠加”的策略优化阶段,但考虑到风险问题,该公司将保费策略调整为分AB;到保费四季度或2022年四季度清算时,其保费规模将比2020年同期相较高;从保费计入时的保费规模看,该公司保费规模将从2%以上降为0%左右。