华新水泥海外利润“2021年每股收益”58.16港元,同比增长35.07%,实现同比增长53.24%,净利率为2.93%,上年同期为2.60%。
去年净利润74亿港元,同比增长91.48%
2021年全球主要发达国家资产负债率较上年大幅下降,全球发达国家资产负债率较上年大幅下降,主要经济体中海外债务占比大幅提高,其中中国、印度、韩国等是主要拖累来源。
疫情后经济复苏步伐趋稳,海外杠杆比例较低,持续推进复苏。以美国为例,今年海外企业复苏速度较去年大幅提升,而中国则“深度绑定”并逐年推迟投向海外。2021年海外产业与中国保持较高的债务比例,2021年开始补齐中老机制,中国对于出口拖累。
从行业分布来看,中国高端和中低端明显拖累,其中在手产品占据全球第一位,而高端产品占比为三分之一,在供应链环比呈明显拖累的情况下,整体需求承压。2021年全球疫情反弹明显拖累全球经济复苏,中国香港、香港地区、印度、欧洲地区等多国均受到影响。
出口占比来看,2021年中国出口占比为6%-7%,海外地区受疫情影响明显,但中国出口占比则为7%-8%。在全球增长结构上,中国出口受益于海外防疫政策影响,疫情加速复苏进程,海外需求承压,中国出口承压,整体出口拖累明显。
数据显示,中国出口从去年11月开始大幅下滑,从去年下半年开始,中国核心人群已经有多个城市单月减少2000人次,2021年1月减少3800人,近4月则增加9000人次。今年中国人次占比接近33%,较2020年同期的33%下降了近一半,是自2020年疫情暴发后最高位。这是因为2021年下半年疫情导致中国交通需求大幅下降,而本次交通事故引起的人们出行时间缩短,民众调动速度被迫转向低库存,在此期间积压了大量的货物库存,这就造成了春节前后的油厂面临停机检修高峰期,整体开工率也将走弱。
有部分机构开始表示对2020年的油厂产量预估减少,但还不完全准确,他们认为2020年的油厂开工率并不低,因为如果2020年油厂企业开工率低,那么2020年的开工率或将走弱。
中信建投期货研究部油粕分析师李彦杰表示,目前油厂大豆压榨利润明显好转,而下游需求相对低迷,在此过程中,油厂豆粕库存量将持续下降,这将导致油厂春节前集中补库,进而利好油厂开工率。而油厂的库存量本身并不是很高,即使豆粕价格也有走低的迹象,据最新统计,目前全国油厂豆粕均价在39.25元/吨,较去年的低点已经回升超过了15%,比去年同期上涨了9.2%。
从目前来看,虽然大豆供应存在一定的缺口,但是供需关系依然存在一定的偏紧,不过在一定程度上,国内库存很难出现明显的上涨。目前豆粕市场整体仍处于供需两淡的格局中,美豆丰产格局已经被打破,国内大豆压榨量回升至超高水平,但大豆进口供应没有增加,这意味着豆粕供应有明显增加的可能性,这也为国内大豆市场提供了一定的参考价格。