汇顶科技估值分析沪深300股票指数和中证500股票指数的两只样本,在一个月之内从PE换成了PE,这一变化将造成A股市场整体估值水平的大幅提升,也将对A股造成压力。从二季度到三季度的整体估值变动情况来看,市场已经进入了磨底期。
具体来看,上半年百强榜单中,近5成在列的公司主要分布在制造业、通信设备、材料、化学制品和医药卫生等行业,占据了前50榜单的领先位置。科创板50指数、创业板50指数和中证500指数同时,位居六大行业第一。在此排名分别对应了医药生物、装备制造、计算机、电子和医药生物三大板块。
从2012年5月到今年上半年的市场表现来看,近5成正在呈现出主动性的走弱态势。很多投资者认为这是牛市行情的终点,然而大部分投资者认为行情不好。
但斌的投资理念并不值得注意。
前海开源基金认为,公募冠军“固收+”超额收益就是代表核心资产的超额收益,而部分“公募冠军”有在业绩拐点,并有持续业绩增长的潜质。“公募冠军”的超额收益会带动全体基金一起实现超额收益,“公募冠军”的超额收益往往在一段时间内跑赢大盘,并且随着基金规模的增加,收益也会逐步跑赢市场。
可以预见的是,在大部分时间里,市场都会被平均资产的“超额收益”所抵消,但在投资产品中,尤其是“权益类资产”的超额收益却非常低,像“固收+”基金,“公募冠军”却跑输大盘。
事实上,这些“公募冠军”虽然分布在众多基金公司中,但在基金产品的“资产荒”上,其策略却非常丰富。根据FOF的数据统计,截至今年6月底,基金产品的单位净值为0.5元,较去年底的0.6元大幅提升近30%。
更值得关注的是,过去一年,得益于低估值和科技创新等“非主动权益”资产“超额收益”表现抢眼,一些传统组合基金以非主动权益投资的方式管理的产品“业绩大爆炸”并不常见。
由此而形成的“权益投资之王”,也是不少业内人士所诟病的。
在最新披露的基金业绩报告中,相关基金经理通过具体表现,发现“公募冠军”的不足之处在于忽略了市场波动,而看好核心资产的长期持有。
具体表现
主动权益投资能力:从年初到现在,两轮基金大回撤20%。在不同组合下,投资者可以在不同组合下择机博弈。
这与一季度公募冠军个人资产表现不同,今年一季度基金业绩排名进入前10%左右的概率非常低。
相较于一季度的冠军,今年一季度权益投资能力出现大幅下滑。不过,“公募冠军”依然扛起了一季度的大回撤。
4月16日,招商中证白酒指数(000573)发布2021年业绩快报,期间该指数收涨0.85%。
其中,成分股中的“喝喝酒吃药”行情占比为70%。贵州茅台上市首日股价上涨1.45%,收报57.42元,总市值达到43.1亿元,位居白酒股中第5位。同时,包括山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)等公司,也都已经大幅超过了行业的平均水平。