2020年a股行情回顾(下图)
一季度大盘成立,蓝筹股高开高走,上证指数涨幅近2%,创业板指涨幅近1%。10月份沪深300、上证50、中证500分别上涨0.3%、0.2%、0.4%。
年初,在年初行情的带动下,券商股大涨,深市为了迎接下一波券商行情,配合政策面刺激,大盘指数有所表现,推动指数上行。进入11月份之后,大盘走出一波小牛行情,上证指数从最高的4587.63点开始稳步上涨,截至11月28日,上证指数上涨了4.8%。
然而在第三季度市场行情回调中,市场行情并没有像大家想象的那样轻松的好转,但中长期来看却明显存在着一定的隐忧。11月份行情主要由两因素促成:一,市场心态好转。有关机构就预计本轮行情的延续性看,部分机构认为本轮行情的回调主要是情绪的释放。二是市场监管层的松绑。11月份市场监管层对券商股的过度放任自流,态度明显的松动。尽管监管层明确规定,券商股不再是被抛弃的品种,但是市场对此已经出现了明显的效果,甚至出现了明显的改善。
第二,港股券商受到投资者关注。港股券商股也受到了这个负面因素的影响。主要是近期港股券商股价出现了大幅下挫。这主要是由于12月份是内地新冠肺炎疫情的阶段性爆发期,实际上已经出现了内地券商股普遍下挫的现象。随后,内地证券股的持续走弱,这也导致港股券商股出现了一定幅度的调整。
第三,港股券商板块有所松动。但是,更多的港股券商股还没有出现明显的调整。比如说因近期港股市场持续走弱,就有香港证监会主席郭广昌、中金财富发言的券商股,从券商板块中大量抛售券商股。当然,这仅仅是交易所层面的“救市”而已,没有提及券商板块的全面调整。在这种情绪作用下,券商板块也将跟随市场调整。
第三,港股券商板块整体还是受到影响。虽然港股券商板块调整幅度很大,但是并不意味着券商板块的全面调整。因为无论是从时间上,还是从基本面上,港股券商板块都处于调整和调整的阶段。甚至于2021年后,券商板块的整体还是受到政策的影响。目前来看,2021年已经进入一个“休市”阶段,而且是以波段调整为主。如果大盘调整结束后,券商板块将逐步恢复估值修复。
问题的关键,在于两点:一是估值已经具备匹配的底部区域,二是如何能够快速修复券商股。券商股作为市场的主线,估值已经处于相对的低位区间,为了安全起见,有足够的空间、足够大的安全边际、降低券商股估值、提高整个股市的防御性、恢复性,是券商股回升的关键。
那么,就会促成市场出现阶段性的相对低估值的情况,例如2021年7月,由于国庆节假期、疫情影响,为了集中休市,可以等到7月20日才会比较好。
而对于已经被严重低估的券商股,估值也已经具备较好的匹配性,在大盘政策出台前,券商股都是有明显涨幅的。