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本次南京甲醇,山东兖矿公司生产,按照要求公司2022年4月8日到5月8日进行检修,计划检修12天,检修40天。甲醇的市场需求主要取决于煤、天然气、焦炭的进口货源,受此影响,国内甲醇价格呈现强势上涨,局部地区供不应求的局面,外销甲醇价格有望继续上行。据华东地区(除四川)当地价格涨幅400元/吨,山东地区外销甲醇均价在2290元/吨,河北地区(除内蒙古外)涨幅400元/吨,河南地区(除广东外)涨幅300元/吨,山东地区(除广东外)涨幅600元/吨。
不过从基本面来看,目前甲醇整体供需面还存有一定的利空因素。首先,成本端继续支撑甲醇价格上涨,从上周开始,我们对高价甲醇进行了测算。其次,从甲醇主力合约来看,近期该品种的MA5曲线明显走平,表明市场对高价甲醇存在一定的抵触情绪,价格很难有明显的走高。
第三,从成本端来看,从成本端来看,若从成本端来看,甲醇的价格一直处在一个相对较低的位置,如果以当前价格来算,该类甲醇的利润理论值在1万元至2万元之间,如果以目前价格来算,其整体利润在2万元左右。从这个角度看,甲醇期货的涨幅并不是特别的大。因此,我们认为这种情况会对甲醇有所影响。
综上所述:
当前甲醇下游仍有未有明显的恢复,港口库存暂时处于较低水平,前期沿海甲醇现货价格大幅走高的主要原因是企业现金流和库存压力,加之目前甲醛下游的开工率较低,对于甲醇的需求也是有所减弱的。同时,港口库存持续的下降,其对甲醇价格形成一定的支撑。从另外一个角度看,在3月份的甲醇下游消费和开工率均不及预期的情况下,甲醇价格在3月份之后出现大幅走高的可能性并不大。但后续来看,甲醇的整体需求情况依然良好,库存的低位运行将会给甲醇带来支撑。
最后,国内供应情况虽然有了很大的改善,但下游整体的开工率仍处于较低水平,港口库存也难以持续去化,后期甲醇的供应压力将更大。
三、外盘甲醇价格高企,引发进口利润亏损
上半年,外盘甲醇价格大幅上涨,进口利润在500元/吨左右,如果4月份进口甲醇利润继续降低,那么外盘甲醇价格将较高,进口利润会进一步走低。在此情况下,如果外盘甲醇价格同步下跌,那么内盘甲醇价格将明显低于外盘甲醇价格,甚至会出现外盘甲醇价格高于外盘甲醇价格的情况。
如果外盘甲醇价格同步上涨,那么内盘甲醇价格将明显低于外盘甲醇价格,会引起内盘甲醇价格大幅高于外盘甲醇价格,进而引发国内甲醇价格大幅下跌。
进口利润方面,上半年国内甲醇进口甲醇价格企稳,基本可以确定甲醇价格是否会跟随外盘继续上涨。