两融利率最低的券商(两融利率低)

两融利率最低的券商(银行间市场),今年以来两融利率下行明显。两融余额1547.53亿元,较年初高点下滑157.…

两融利率最低的券商(两融利率低)

两融利率最低的券商(银行间市场),今年以来两融利率下行明显。两融余额1547.53亿元,较年初高点下滑157.0%。两融余额连续第七个月下降,至近一年来的最低值,除货币基金外均为股票和固定收益类理财产品。
券商两融金额均大幅下滑
Wind数据显示,1月份券商两融余额环比下降62.22%。其中,中信证券(600030)、国泰君安(601211)、海通证券(600837)、广发证券(000776)等多只券商合计资管规模缩水逾20亿元。
兴业证券、华泰证券、浙商证券、国元证券等多家券商,则忙于对2月A股IPO市场的增速进行了分析,其结果均为债市高波动。
投行在研报中表示,疫情对实体经济的影响还未完全体现,短期影响尚需观察。
国泰君安证券表示,建议投行近期增速下行,但3月证券行业仍有望迎来估值修复。“3月A股IPO估值修复有望延续至4月,但影响程度需观察,投资者需要警惕有不确定性因素影响。”但从基本面来看,中信证券仍不悲观。
从机构预测来看,假设2022年中国经济增长5.3%,物价上涨5%,净利润下降10%,符合市场预期,那么上述预测将有效。再来看2022年的A股投资主线,低估值蓝筹股有望迎来估值修复。从行业估值来看,整体是低估了消费、医药、新能源等行业。中信证券指出,目前“有稳增长的逻辑,疫情过后消费往往是景气周期的核心,在疫情过后,明年是结构性的,成长股在下半年会有较好的估值修复。”
政策方向转变适时做多,短期波动不大
“稳增长的目的也就是为了服务实体经济,简单的说就是为了提升市场流动性。”中信证券表示,A股2022年将是结构性牛市,因此最近也是这波行情的启动。基本面方面,目前国内疫情有效,经济基本面向好,预计2022年经济活动将延续至少到4-5月之后。但地产和消费上政策的边际放松,以及2022年下半年房地产行业的增速回落,将影响2022年的需求。此外,当前市场对于经济的悲观预期是建立在较低的中长期的位置,未来低利率或在经济增长中显现,因此政策方向转变适时做多,为稳增长的持续性提上加仓。但地产和消费债的利空暴露,稳增长需求对股市的冲击可能在今年下半年。中长期基本面逐步转向好转,但通胀预期持续向好,且供给预期逐步修复,政策实施将有一定空间。
3、信用周期切换,利率回落
市场在经历了过去十年的超跌后,投资意愿有所增强,而风险资产受到地产和股市的冲击。中国利率市场化进程或在2021年下半年开始,核心矛盾在于提升居民储蓄和债券收益率,并不是受到货币政策的影响,更加不会因为利率调整而导致大家储蓄和债券收益低于股市。历史上,从2015年开始,政府与央行连续投放流动性,到2020年底,市场供给冲击最小化,市场供给规模较大。中国利率市场化改革的基础仍在于提高居民储蓄和债券收益率,这一轮经济周期有望从“利率牛”跨越式的过程中获益。

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