2022券商评级报告(中国券商评级2020)

2022券商评级报告 一、宏观环境:2022年,世界经济增速预期有所回落,为期两年,整体经济增速的下行压力有所…

2022券商评级报告(中国券商评级2020)

2022券商评级报告
一、宏观环境:2022年,世界经济增速预期有所回落,为期两年,整体经济增速的下行压力有所减弱,但趋势向上的方向不变。发达经济体虽然面临着需求收缩和供给冲击,但今年的稳增长目标和高质量发展的目标依然明确。面对全球经济下行风险,中国以经济建设为驱动力,以投资和消费为动力,继续做多稳增长,后续稳增长政策将不断落地。(一财)
二、市场氛围:经济在疫情影响下,海外部分地区经济复苏速度不及预期,市场对于2022年中国经济的看法相对偏乐观。今年,全社会用电量同比增长6.5%,两年平均增长14.2%,增速比2020年末提升4个百分点。分行业看,钢铁、化工、有色、煤炭、化工等周期股涨幅居前。虽然有部分大宗商品价格出现调整,但整体仍然保持相对较好的抗风险能力。对2022年,预计各个行业将有较好的投资增速。对2022年,特别是全球经济恢复到常态化后,对经济增长的预期会有所调整,并对部分行业产生悲观预期。
三、经济展望:2022年将分化
2021年,全球经济预计增长5.4%,较2021年回落5.6%,但二季度经济增长的预期会有所改善。主要由于宏观经济预期向好,投资增速回落,企业盈利有所提升,基本面边际转好。全球经济有望逐步复苏,预计2021年全球经济增长5.3%,将再度进入正轨,美国经济增速有望回升至2.6%,日本、欧洲经济将回升至4%以上。我们预计2021年经济增长的预期将基本确定,主要由于2020年初疫情的冲击后的基数效应和2020年底的通胀预期,以及疫情对全球经济的冲击对冲。今年疫情的冲击已经有所减弱,经济增长的预期目标趋于一致,我们预计2021年全年经济增速将至5%左右,整体维持在较高水平。
因此,我们预计2021年全球经济增长的预期目标将为5.5%,较此前预期的5.3%有所提升。
在通胀预期上行的情况下,我们预计2021年各国央行将会逐步实施宽松货币政策,美联储的货币政策也将有所收敛,美元指数将在明年3月大幅反弹,目前来看美元指数已经突破了97关口,站上94,突破了2019年10月份的高点。
因此,我们预计2021年美联储将逐步加息,每月美元指数还有4.80%的上涨空间,明年美元指数将冲破94。
关于美国债务上限问题,我们认为美国债务上限问题不仅仅是债务上限问题,更多是债务上限问题,债务上限问题将在一定程度上解决债务上限问题,美国政府债务上限问题不仅是债务上限问题,而且是债务上限问题,债务上限问题解决债务上限问题,一定程度上解决债务上限问题。
(美联储利率门变化情况一览表)
根据美国债务上限问题,2021年债务上限问题将在明年初提高,2022年美国债务上限问题将在明年初提升。我们看到美国债务上限问题在2021年11月12日被突破,并突破了最高的75%。这意味着,明年年初美国债务上限的问题将加速上升。
美国政府债务上限问题对于美国经济来说,是一个比较有利的信号,2022年美国债务上限出现问题,有望逐步抬升。

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