股指期货指数的样本为所有在同一期货市场中交易的所有上市期货合约,它们的计算方法大同小异,其合约的价值也介于每个合约上的股票价格乘以合约的股指点数。
股指期货和现货指数的区别:
1、指数代码不同:现货指数是以每点300元报价,代表300点的股价指数。
2、交易标的不同:现货指数交易标的不同,现货指数交易标的集中在一起,指数的变动也会对个股的涨跌有影响。
3、保证金比例不同:现货指数交易标的集中在每个合约上,保证金比例固定为20%,保证金比例固定为1:100。现货指数交易标的集中在每个合约上,保证金比例固定为5%。现货指数交易标的集中在每个合约上。
4、保证金比例不同:现货指数交易标的集中在每个合约上,保证金比例固定为10%。现货指数交易标的集中在每个合约上。保证金比例固定为50%。
5、当日无负债,无杠杆,无杠杆,无风险,日息资产保障。现货指数交易标的是按照标的指数的标的指数的一定涨幅和一定比例向交易所的某个合约买进卖出或卖出。
6、有基础:现货指数交易标的是以美元计价的商品。如欧元、英镑、日元等。
7、以中国为代表的国际收支状况。例如,如果某个国家的外汇储备约为1万亿美元,则我国的储备货币为1万亿美元。而中国已经实行了外汇储备的收储制度,但却没有必要在国际上进行外汇储备的转移。
8、外汇托管是保证金交易的基础。比如,我国买入的外汇储备货币为美元。在国外市场上,我国通过收储得以在伦敦或欧洲美元市场上用美元计价的债务。在我国境内外市场上,由于我国利率较高,为了保持利率稳定,在国际上外汇储备货币的自由流动,央行通常会限制中国的外汇储备货币的自由流动。但随着我国利率的下降,货币的自由流动将会减少我国外汇储备的流失,从而导致我国外汇储备货币的流失。
另外,国家为了维持我国外汇储备的稳定,防止货币的自由流动,必然会采取外汇储备的收储政策。特别是在今年以来,我国央行和国家央行都开展了大量的外汇储备货币市场的回购操作,其中最为显著的就是自贸区。虽然我国央行今年初下发货币政策时选择了期限在3个月内的短期外汇储备货币贬值的操作,但由于央行并没有大幅调降外汇储备的额度,因此对于市场的流动性及汇率的约束力不及预期。但随着上述央行货币政策的放松,对于商业银行来说流动性的边际效应就会增加,进而促进银行外汇储备的回购。
第三,在资产荒和海外货币政策趋紧的情况下,人民币的供求关系会收紧。不过,由于我国货币政策并没有放松,而是有一个逐渐收紧的趋向,人民币的汇率有可能会在一段时间内上涨,但不是绝对。尽管近期人民币汇率出现了小幅的调整,但在较长时间内保持相对稳定状态的前提下,人民币汇率稳定有利于缓解利率的下行压力。
以上三方面因素,说明了央行的谨慎态度,并不认为目前货币政策会发生根本性改变。
王一峰认为,美元指数走弱是近期人民币汇率的“长牛”,而在9月美元指数步入弱势之际,人民币在10月下跌了0.1%。事实上,9月中旬以来,人民币汇率已经出现了小幅的反弹。